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1-3月鋼材價格走勢分析
原創：丁穎 來源 ：我的鋼鐵網
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我的鋼鐵網訊：春節過后無論是盤面價格還是現貨價格均出現了大幅下滑，鐵礦、螺紋、熱卷都在多地出現了基差拉大的情況。前期下游需求沒有完全恢復，一切都是對未來的預期減弱、信心不足的前置表現。現階段而言，需求釋放驅動不足，商品估值不斷下移，鋼廠喊話主動降庫。對于目前的價格，不論是多配還是空配，暫時都沒有尋求到安全邊際。這和去年開年的走勢完全相反，那么接下來什么時候才能開啟再度“上車”的機會呢，下面小編就具體為大家分析一下。
01
消費不及預期導致期現共振下跌負反饋加劇 螺紋跌幅大于熱卷
今年開市以來，整個市場的鋼材價格下跌的斜率可謂觸目驚心。幾乎每天都在創新低，這個跌幅和速度，是大半年以來沒有過的。對比去年開年的快速下跌，今年的降價似乎來的更早一些。探其原因，需求的延遲釋放成為價格下跌的錨點，同時期貨領跌后的現貨補跌也預示行情進入情緒主導的階段。一則今年的寒潮影響了部分需求的釋放，南方凍雨，北方低溫。伴隨會議結束和后續推進安全工作預期，從雨雪天氣到會議安全影響工期進度，需求目前被壓制。二則是終端項目的工期進度和項目資金的約束，這是影響需求釋放力度和節奏的關鍵因素。從數據來看截至3月12日(農歷二月初三)，百年建筑調研全國10094個工地開復工率75.4%，農歷同比減少10.7個百分點；勞務上工率72.4%，農歷同比減少11.5個百分點；資金到位率47.7%，環比增加3個百分點。其中，非房地產項目開復工率78.1%，環比增加12.4個百分點；勞務上工率73.9%，環比增加15.6個百分點；資金到位率50.1%，環比增加2.6個百分點。房地產項目開復工率68.2%，環比增加13.1個百分點；勞務上工率68.1%，環比增加13.0個百分點；資金到位率41.0%，環比增加4.5個百分點。
回顧整體價格走勢，杭州市場螺紋開年價格為4050元/噸，截至3月20日價格為3610元/噸下跌440元/噸；樂從市場熱軋卷板開年價格為4190元/噸，截至3月20日價格為3830元/噸下跌360元/噸。尤其是進入三月后現貨加速下跌，很多挺價的貿易商受制于前期的備貨一直銷售疲軟，場拋壓加大。現貨即使降價依舊無人接盤，出現了搶跑現象，同樣也加大了放空單的需求。隨著價格的一路下跌，市場悲觀緒漸濃。螺紋、熱卷空單持倉量暴增，大量增倉下殺，使得期貨連破重要關口，即便是到目前為止，仍沒看到任何一方大規模撤退現象。討論任何一波大行情，首先是離不開對基本面供需關系的分析，這是矛盾的核心。
02
鋼廠集體喊話減產降庫使得成本整體下移 鐵礦石成為下跌主力
前期雖然價格震蕩下行，但是沒有看到任何基本面改善信號發生。元宵節過后市場期待的需求改善也沒有得到回應，那么這時有的效調整供應才能起到止跌作用。換一種方式來講如果需求起不來，降庫去庫的唯一途徑則是鋼廠加大減產幅度。為緩解供給壓力，各地主要鋼廠于3月中旬到4月中旬采取集中控減產，陸續發出建筑鋼材結算價將“遇漲則漲，遇跌不跌”的聲明來托底鋼價。同時，廣東、山東、山西、云南等多地鋼協發布控產倡議，共同維護市場環境。此次區域性聯合減產對市場情緒面有一定提振。減產有利于緩解當前鋼材供需結構壓力，減少市場供應，引導價格逐步回歸正常水平。而減產幅度的加大，必然導致原料端需求減少，價格不斷下行。20日第六輪焦炭提降落地，利潤空間繼續被壓縮。而鐵礦石作為前期上漲動力最強的品種反而跌幅遠超雙焦。3月19日Mysteel統計中國45港進口鐵礦石庫存總量14245.71萬噸，環比上周一增加0.4%，47港庫存總量14767.71萬噸，環比增加0.3%。鐵礦庫存連續上升，賣壓增大，疊加鋼廠低鐵水運行，目前看，負反饋降原料的預期仍在。
03
下跌斜率過高追空需謹慎盤面移倉加速現貨止跌反彈
當前黑色下跌斜率較高，追空需謹慎，部分空頭頭寸止盈行成空頭回補行情。到了3月中旬，投機空頭不會組織資源進行盤面交割，必然減倉，移倉換月，等待市場新的矛盾點出現。所以這兩日可以明顯地看到都是減倉上漲的行情。但隨著期貨盤面反彈，現貨悲觀氛圍有所緩解，出現了現貨空單回補，下游小幅補庫、以及貿易商抄底拉均價等現象，市場投機氛圍有所回升，交投氛圍活躍。
04
總結
目前市場，矛盾仍在調整之中。值得注意的是，市場預期的需求是否能持續好轉是關鍵。如果沒有增量資金推漲市場，難以形成反轉，反彈或也缺乏持續性。隨著近期市場頻吹地方債專項債發行、特別國債發行暖風，4月份資金面會有所改善，需求存在會向好預期。但要特別注意的是需求的持續性，需求如果僅僅是脈沖式的，則反彈行情不會持續太久。預計未來黑色5月移倉加速，盤面震蕩調整。但中期趨勢弱勢未前期空頭離場造成空頭回補行情，上漲持續性有待觀察。